傅濤博士的新書《環(huán)境產(chǎn)業(yè)導(dǎo)論》自序中說“環(huán)境產(chǎn)業(yè)是一個傳奇”，作為環(huán)境產(chǎn)業(yè)一部分的污水處理產(chǎn)業(yè)也像一個傳奇。

如果以1993年開始引入社會資本作為起點，那么污水處理產(chǎn)業(yè)化進程距今為27年。行業(yè)通常將2002年原建設(shè)部頒布《關(guān)于印發(fā)的通知》，作為公用事業(yè)改革全面啟動的標(biāo)志。這個通知出臺時就有人斷言，2003年將是公用事業(yè)市場化“元年”。其實，在此之前，全國各地已零星地燃起公用事業(yè)市場化改革的星星之火。

在公用事業(yè)市場化改革中，水行業(yè)走在前列，從1993年開始，供水和污水處理都開始了產(chǎn)業(yè)化探索，1998年更是埋下了以后二十多年發(fā)展的種子。尤其是污水處理，二十多年來，產(chǎn)業(yè)化、市場化不斷深入和完善，當(dāng)年進入這個行業(yè)的人、企業(yè)，有一些壯大發(fā)展，有一些轉(zhuǎn)型求生，有一些破產(chǎn)清算。無論如何，如今還幸存的，都已是產(chǎn)業(yè)基石。

污水處理產(chǎn)業(yè)的歷史，時間不長，事情不少。限于篇幅，本文不是按照完整的時間線，而是選取其中幾個能夠串聯(lián)起一段時期，并對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生過決定性影響的關(guān)鍵詞，管中窺豹，共同回顧三十年來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)口，這不是對光輝歲月的懷舊和祭奠，而是希望從中得到對當(dāng)下和未來的一些啟發(fā)與觸動。

01 BOT

章節(jié)導(dǎo)語：BOT模式、特許經(jīng)營制度是污水處理產(chǎn)業(yè)第一個風(fēng)口，產(chǎn)業(yè)黃金十年正是由此開啟。十年里，我國污水處理領(lǐng)域取得了有目共睹的成績，也造就了一批產(chǎn)業(yè)中堅力量。

2003年，北京。一位大名鼎鼎的專家問同事：“BOT是什么意思?”同事也答不上來。

那時候的BOT絕對是新鮮事物，雖然在1998年，國家肯定了BOT模式，允許地方政府以BOT的方式運作市政公用事業(yè)，并由運作企業(yè)獲取固定回報。

1997年，鵬鷂環(huán)保嘗試以BOT模式建設(shè)吉林省公主嶺市污水處理項目，一開始并不是很順利。這個項目2000年4月才開始建設(shè)，2002年10月投入運營。

1999年，桑德集團董事長文一波推出“中華碧水計劃”，提出用BOT模式，在中國建100個污水處理廠，遭到群嘲，人人都說這是吹牛。

100個污水處理廠，BOT模式，這在當(dāng)時都有點不可想象。

根據(jù)《中國城市建設(shè)統(tǒng)計年報》，1999年，我國的污水處理率(除非特別指明，本文污水處理率、污水處理廠均指市政污水處理)為31.93%，北京25%，幾個直轄市里只有天津達到了53%，全國城市污水處理廠402座。用了一整年時間，到了2000年，全國已建成污水處理廠增加25座，達到427座。

探索者的腳步?jīng)]有停下，變化正在發(fā)生。

2001年，桑德集團在北京建設(shè)肖家河污水處理廠，并在2002年建成投產(chǎn)，開啟了污水處理行業(yè)BOT模式先河。

建工金源參與的北京經(jīng)濟開發(fā)區(qū)污水處理廠，也在2002年4月投入商業(yè)運營。

桑德集團后續(xù)又獲得了南昌象湖、包頭南郊等污水處理BOT項目。桑德、建工金源、鵬鷂環(huán)保等公司的努力，協(xié)助并促使政府有關(guān)部門認識到，市場化是解決中國城市污水問題的有效方案。

2002年底，《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進程的意見》出臺，“以體制創(chuàng)新和機制創(chuàng)新為動力，以確保社會公眾利益，促進市政公用行業(yè)發(fā)展為目的，加快推進市政公用行業(yè)市場化進程，引入競爭機制，建立政府特許經(jīng)營制度，盡快形成與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應(yīng)的市政公用行業(yè)市場體系”，鼓勵多元投資，允許跨地區(qū)、跨行業(yè)參與經(jīng)營，建立市政公用行業(yè)特許經(jīng)營制度，這給正在起步的污水處理市場一個寶貴的加速度。

很快，BOT模式在污水處理領(lǐng)域變得人盡皆知。2003年年初還對這個名詞很陌生的人，年底已經(jīng)對它了如指掌。它將在未來十年主宰污水處理市場，風(fēng)靡大江南北，迷倒各級政府。

這也是污水處理產(chǎn)業(yè)的黃金十年，全國污水處理廠個數(shù)飛速增加，污水處理率節(jié)節(jié)攀升，我國在十年里建設(shè)了發(fā)達國家用100年建設(shè)的污水處理廠。截至2013年年底，已經(jīng)建成并投入運行3500多座縣級(含縣級)以上污水處理廠，日總處理能力達到1.49億立方米，已與美國基本相當(dāng)。

這十年，帶來了投資運營、工程技術(shù)、環(huán)保設(shè)備企業(yè)，乃至藥劑廠商的繁榮。恒者恒強，弱者也在抓住機遇變強。污水處理產(chǎn)業(yè)的劇本已經(jīng)寫就，演員次第登場。

在這個時期，產(chǎn)業(yè)界也孕育了一些特殊的機構(gòu)。說起來似乎是巧合，2000年，中國水網(wǎng)誕生。但仔細想想，又仿佛命中注定：1999年，互聯(lián)網(wǎng)大潮沖擊到每個行業(yè)，2000年，產(chǎn)業(yè)化萌芽的水領(lǐng)域誕生一家專業(yè)網(wǎng)站，難道不是水到渠成嗎?

又一個巧合或是命中注定——依然更像是后者，2003年“市場化元年”，這一年，新生的中國水網(wǎng)推出了年度評選，它給2003年水業(yè)市場上的主要玩家排了座次，于是今天我們能夠知道當(dāng)年是哪些公司在呼風(fēng)喚雨。

第一名是北京首創(chuàng)股份有限公司。這家公司自2003年開始就雄霸水業(yè)十大影響力企業(yè)榜單，至今16次，2019年度的榜單還沒有公布，不出意外的話，還會有它。它當(dāng)年在水務(wù)市場風(fēng)頭最勁，但其實主要是在供水領(lǐng)域里有一系列大手筆投資并購行為。

第二名是深圳市水務(wù)(集團)有限公司，除了那場和第一名有關(guān)的著名的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件，2003年，在污水方面，它確實中標(biāo)了深圳市龍崗區(qū)坂雪崗污水處理廠、廣州市番禺區(qū)前鋒污水處理廠以及南京江北污水處理廠運營管理項目等。

第三名是威立雅水務(wù)集團。這一年，它剛剛改名。聯(lián)合榜單第一名收購了第二名45%的股權(quán)，轟動全國。

第四名是泰晤士水務(wù)集團。這個公司看起來非常陌生，當(dāng)年通過下屬的香港匯津水務(wù)以及自身親自上陣，在中國市場上也是翻起過浪花的。匯津水務(wù)當(dāng)時折戟長春污水項目，后來就漸漸沒了聲息。

第五名是北京城市排水集團。這個是北京國有大型基礎(chǔ)設(shè)施建管企業(yè)，北京市污水處理相關(guān)的建設(shè)工作基本上都由它負責(zé)的，它還以優(yōu)秀的污水處理廠運營管理經(jīng)驗享譽業(yè)內(nèi)。2003年，它與榜單第一名首創(chuàng)股份合資成立北京京城水務(wù)有限責(zé)任公司，并負責(zé)該公司的具體經(jīng)營。還到廣州、江蘇去開拓污水和自來水業(yè)務(wù)。

第六名是蘇伊士里昂水務(wù)，它是中法水務(wù)母公司，和威立雅水務(wù)一樣，也是世界500強，是當(dāng)時水務(wù)三巨頭中最早進入中國的。不過它和首創(chuàng)、威立雅等一樣，當(dāng)時主要都對自來水更感興趣。畢竟那時候的污水處理還處在起步階段。

第七名是美國金州控股集團，它更通俗的名字是后來的金州環(huán)境。2003年11月與其他幾家公司聯(lián)合中標(biāo)北京奧林匹克水上公園項目，同月，中標(biāo)北京市小紅門污水處理廠的設(shè)備設(shè)計、采購、運輸、安裝、調(diào)試以及技術(shù)服務(wù)。年底，還接手了備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的北京水源十廠項目。

第八名是中環(huán)保水務(wù)投資公司。這家公司系出名門，由上海實業(yè)控股有限公司與中國節(jié)能投資公司合資成立，和首創(chuàng)股份一樣，屹立水業(yè)十大影響力榜單十幾年，在市場上也是自來水和污水左右開弓。但在產(chǎn)業(yè)界的整體影響上弱于首創(chuàng)。

第九名是安徽國禎環(huán)保節(jié)能科技股份有限公司，和金州一樣是民營環(huán)保企業(yè)的代表。它主要在污水處理市場耕耘，2003年在建項目有合肥朱磚井污水處理廠BOT項目(2001年開建);12月國禎環(huán)保中標(biāo)承建的BOT項目廣東新會東郊污水處理廠正式運營，又以TOT模式中標(biāo)江蘇徐州污水處理廠項目(30年期限)。

第十名是清華同方水務(wù)工程公司，這是清華同方股份有限公司下屬實體性公司，是當(dāng)時環(huán)保工程公司的代表。

這些都跟BOT有啥關(guān)系呢?除了國禎環(huán)保，大部分都沒有什么關(guān)系。但在之后的十年里，這個榜單上的變化就跟BOT有很大關(guān)系。BOT帶來了更多可能性，水業(yè)的評選逐步從膀大腰圓、資本雄厚的國企、外企，擴展到具有無比活力的民企，除了投資運營，在BOT模式影響下，以民企為主的工程技術(shù)、運營服務(wù)企業(yè)開始崛起。它們不一定能像桑德一樣登上十大影響力的榜單，但在產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)發(fā)揮著作用。而且最初主要盯著供水領(lǐng)域的國企、外企，也都熟練地揮舞起B(yǎng)OT這個新式“武器”，在新興的污水處理產(chǎn)業(yè)攻城略地。

2003-2013，水業(yè)市場化項目快速爆發(fā)，2005-2006年更是增長迅速，行業(yè)規(guī)模從原來的幾百萬噸上升到6000萬噸，快速提升了中國污水處理能力。

為什么2002年出的改革文件，到2005-2006年污水處理市場才快速爆發(fā)?原因在于融資瓶頸，如果不解決項目融資問題，項目也就起不來。

當(dāng)時，國禎環(huán)保與國家開發(fā)銀行，就合肥朱磚井污水廠、江門市新會區(qū)龍泉污水處理廠這兩個項目進行合作。國家開發(fā)銀行針對民營企業(yè)做了調(diào)研，用特許經(jīng)營權(quán)質(zhì)押融資建設(shè)污水處理廠，這對于銀行來說也是一個創(chuàng)新。后續(xù)各家銀行都逐漸接受了這種模式。如長沙湘湖污水處理廠，就是國禎與工商銀行合作的成果，由安徽和湖南的工行提供貸款。解決了項目融資問題，有了示范效應(yīng)，才有了后來的一切。

BOT從吃螃蟹模式成為地方政府熱捧的主流市場化模式，全國幾百個城市，有哪個沒有對“我市開建第一個BOT污水處理廠”大書特書呢?這與產(chǎn)業(yè)先驅(qū)最初的努力分不開，而這些先驅(qū)也獲得了回報。

十年里，最耀眼的產(chǎn)業(yè)明星，都是緊握BOT模式，通過投資運營迅速擴張污水處理體量規(guī)模。桑德集團(由文一波創(chuàng)立于1993年)、國禎環(huán)保、鵬鷂環(huán)保是其中的代表者，還有中科成、建工金源、曉清環(huán)保等。首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、中環(huán)水務(wù)、同方水務(wù)、浦華環(huán)保、中國水務(wù)投資(HHO)等國企，以及威立雅、蘇伊士(中法水務(wù))兩家外企，也不甘示弱，以超強資本實力在大戰(zhàn)中碾壓對手。

十年的污水處理建設(shè)成就可謂輝煌，截至2013年底，全國設(shè)市城市、縣累計建成污水處理廠3513座，污水處理能力約1.49億立方米/日。全國已有651個設(shè)市城市建有污水處理廠，占設(shè)市城市總數(shù)的99.1%。當(dāng)時只有黑龍江省尚志、五常、密山、鐵力、海倫市，西藏自治區(qū)日喀則市等6個城市尚未建成城鎮(zhèn)污水處理廠。全國已有1341個縣城建有污水處理廠，占縣城總數(shù)的82.6%。

BOT模式風(fēng)行，相關(guān)服務(wù)機構(gòu)自然相伴而行。通用技術(shù)咨詢(中儀國際招標(biāo))、濟邦咨詢、大岳咨詢、江蘇現(xiàn)代、國信招標(biāo)等最為知名，還有一批律師事務(wù)所也賺了個盆滿缽滿。

02 PPP

章節(jié)導(dǎo)語：隨著污水處理廠建設(shè)高峰期的結(jié)束，以及政策對整體水環(huán)境效果的關(guān)注，PPP模式逐漸興盛起來，和BOT模式的興起一樣，它也恰逢一個強有力的政策推手。PPP這個風(fēng)口，短短幾年里，讓產(chǎn)業(yè)主體經(jīng)歷了狂風(fēng)大作、悲喜交加、理性反思幾個階段。

BOT十年輝煌成就也意味著，污水處理建設(shè)高潮的結(jié)束。

其實在黃金十年中后期，有預(yù)見性的一些企業(yè)已經(jīng)在摸索新的模式，想要創(chuàng)造新的風(fēng)口，期間出現(xiàn)了委托運營(OM)、TOT、ROM、DBO等模式。但都只在局部地區(qū)，少數(shù)幾個企業(yè)獲得了一些收益，比如中持、首創(chuàng)愛華等。

下一個風(fēng)口正在醞釀中，是個老面孔，行業(yè)里的人都認識，也都覺得它沒什么。但這一次，它涂脂抹粉，趁勢而來，威力不可同日而語。

2013年，中國污水處理市場化改革繼續(xù)在探索中前進。2014年以來，污水處理PPP模式逐漸興起，該模式以“利益共享，風(fēng)險分擔(dān)，長期合作”為基礎(chǔ)，促進政府和公司在污水處理設(shè)施方面的合作。

PPP不是新名詞，它曾和BOT結(jié)伴而來，也被認作是是BOT的爹地，BOT只是PPP的一種。

通俗地說，這兩種都是項目融資模式，都包括融資人、出資人、擔(dān)保人，都是通過簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門與私人企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系，都以項目運營的盈利償還債務(wù)并獲得投資回報。

這兩種模式也都不是污水處理產(chǎn)業(yè)獨有的發(fā)明創(chuàng)造，都在其他基建領(lǐng)域、公共服務(wù)領(lǐng)域有應(yīng)用。

和BOT模式興起有直接的政策驅(qū)動一樣，PPP也有一個強有力的政策推手。

2013年后污水處理的情形是，全國城市里該建的污水處理廠建的差不多了，但水環(huán)境總體狀況并沒有像預(yù)期的那樣有根本的改觀，一些城市的水體黑臭狀況依舊。根本原因在于上一個十年更重建設(shè)，輕運營，重達標(biāo)指標(biāo)，輕實際效果。

2015年，中央政治局常務(wù)委員會會議審議通過《水污染防治行動計劃》(簡稱“水十條”)，4月16日發(fā)布。

與此同時，2015年5月，財政部、環(huán)境保護部兩部門印發(fā)《關(guān)于推進水污染防治領(lǐng)域政府和社會資本合作(PPP)的實施意見》。這個《意見》包括鼓勵水污染防治領(lǐng)域推進PPP工作，實施城鄉(xiāng)供排水一體、廠網(wǎng)一體和行業(yè)“打包”，實現(xiàn)組合開發(fā)，吸引社會資本參與等。

《意見》提出，完善制度規(guī)范，優(yōu)化機制設(shè)計，在水污染防治領(lǐng)域形成以合同約束、信息公開、過程監(jiān)管、績效考核等為主要內(nèi)容，多層次、一體化、綜合性的PPP工作規(guī)范體系;轉(zhuǎn)變供給方式，改進管理模式，加強水污染防治專項資金等政策引導(dǎo)，建立公平公正的社會資本投資環(huán)境;進水污染防治，提高水環(huán)境質(zhì)量，優(yōu)化水資源綜合開發(fā)途徑，創(chuàng)新水環(huán)境綜合治理模式。

早在2010年，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策的促動下，國電集團、中鐵一局、中冶華天等央企就加快了“涉水”的步伐，但與上面提到的BOT時期壯大的產(chǎn)業(yè)勢力相比，跟老牌的首創(chuàng)、北控(此時已經(jīng)混改民企中科成)等國企、意氣風(fēng)發(fā)的桑德等民企相比，他們在污水處理市場上，并沒有太明顯的優(yōu)勢。

PPP和水十條為他們推開了一扇新的大門，這扇門繞過污水處理單體項目，直通一個城市的水系命脈。對于污水處理產(chǎn)業(yè)原有模式來說，這無疑是一種降維打擊，PPP是政策給予央企的二向箔。

當(dāng)然，政策的原意并非如此，公政府和眾關(guān)注的不是污水處理廠這樣的傳統(tǒng)水處理設(shè)施，而是一條河、一個流域的治理。理清這一邏輯，行業(yè)的變化也就不再難以理解。要完成水十條提出的目標(biāo)，相應(yīng)的投資需求將近6萬億元，其中，85%~90%的投資需要來自社會資金，確實需要PPP模式發(fā)揮較大作用。而央企也并非抱著滅了誰的目的而來，響應(yīng)國家號召，為了賺錢而已。

通常意義上所說的“央企”是指國資委和財政部直管的企業(yè)。截止2017年6月30日，央企共有101家，超過三成在環(huán)保行業(yè)有重要業(yè)務(wù)布局，尤其是水領(lǐng)域。

2015年，中國能源建設(shè)集團有限公司核心成員企業(yè)葛洲壩以4.2億元的價格并購凱丹水務(wù)75%股份，是其第一筆較大規(guī)模的境外資產(chǎn)并購，正式向污水處理領(lǐng)域進軍。

行業(yè)內(nèi)耕作的央企中節(jié)能主業(yè)就是環(huán)境，多年來和行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)形成了良性生態(tài)關(guān)系，除此之外，和葛洲壩一樣，中電建、中鐵建、中建、中交、中車等進軍水處理領(lǐng)域的央企，跨界布局者幾乎都是政策利好催化的結(jié)果。央企以PPP方式獲得大量的水環(huán)境綜合性工程，市場上的單體污水處理項目幾乎絕跡，“不好意思，不關(guān)我的事，我根本沒注意到你，只是一個不小心，讓你倒霉了?！?/p>

本來新建項目就非常少，巨頭們已把市場上的項目瓜分殆盡，都是20多年的運營期，委托運營模式也只能在小城市開展。在央企擠壓之下，中小企業(yè)生存空間更小了。上一個十年的廝殺中生存下來的頗有品牌知名度和體量的企業(yè)都感受到了壓力。但PPP既然是風(fēng)口，那就不可能只是央企的風(fēng)口吧?

重資產(chǎn)的投資運營商、城市綜合環(huán)境服務(wù)商(包括城市污水處理廠、管網(wǎng)、河道等方面)還是有機會的。北控、首創(chuàng)等亮出大招：十幾億的項目PPP紛至沓來，碧水源、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、桑德、博天環(huán)境等也奮力拼搏，是無奈，但也是想抓住第二次乘風(fēng)而上的機會。其他規(guī)模小點的企業(yè)，那就搞一些規(guī)模小點的PPP。項目融資而已，會BOT的還不會這個?還有東方園林等新上市的公司，眼瞅著和污水處理產(chǎn)業(yè)就隔一層窗戶紙，此時不來，更待何時?

E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人、E20研究院執(zhí)行院長、雙庫專家薛濤表示，之所以大型建筑央企拿單能力突出，實則是因為大量農(nóng)村污水、黑臭水體治理及海綿城市建設(shè)項目缺少績效約束，導(dǎo)致建筑類企業(yè)參與的難度和技術(shù)壓力較小。如果有較大的技術(shù)復(fù)雜性，有10年~15年水環(huán)境質(zhì)量改善的進入要求，傳統(tǒng)的水務(wù)企業(yè)更容易找到位置。但這些不同聲音在PPP風(fēng)潮之下，沒有引起足夠警醒。尤其是東方園林等企業(yè)的表現(xiàn)，亮瞎了產(chǎn)業(yè)界的眼。

2015年，東方園林跨界殺入，舉起水環(huán)境PPP項目的大旗，隨后在短短幾年間就超越了碧水源、桑德、北控等長期耕耘的“專業(yè)選手”，同時也讓中建、葛洲壩這樣的央企“國家隊”望塵莫及。2016―2018年，公司三年中標(biāo)總額約1500億元，一度成為“PPP第一股”。

在PPP項目的推動下，公司業(yè)績飛速增長之余，股價和杠桿也雙雙急升。2015年-2017年，公司營業(yè)收入增長了2.8倍，歸母凈利潤增長了3.6倍。2017年東方園林到達頂峰時的營收為152億元，凈利潤21億元，股價翻了一倍多，市值最高沖至500億元。

三年里，滿城盡說PPP，就連一些守著老本行吃飯的工程、技術(shù)類企業(yè)，都無法躲避它的魔力。

但，大風(fēng)漸止。

2017年底。PPP發(fā)展遭遇多輪監(jiān)管，財政部下發(fā)規(guī)范PPP項目庫管理的通知，對PPP項目進行“清庫”，防止PPP異化為新的融資平臺。各級財政部門針對在庫PPP項目展開了全面清理、整改工作，大量不合規(guī)項目被清除出庫。

同時，在金融去杠桿背景下，一些銀行紛紛暫停給PPP項目融資，之前大量獲取PPP項目的企業(yè)，項目融資先后出現(xiàn)困難。

PPP一個項目周期長達十年以上，政府依PPP建設(shè)運營進度分期付款，所以項目回款速度慢。東方園林等幾家重度下注PPP的企業(yè)，“盈利”大部分都體現(xiàn)在應(yīng)收賬款上。

2017年，東方園林到業(yè)績最高峰時利潤雖然有21.8億元，但其經(jīng)營性現(xiàn)金流卻只有29億元，應(yīng)收賬款在逐年遞增。加上PPP項目體量較大，前期需要大量的資金，PPP的回款周期慢，在金融流動性收緊背景下，東方園林的資金壓力突現(xiàn)。其他公司也不例外。

為了緩解資金壓力，他們開始不斷借新還舊、變賣資產(chǎn)、股票質(zhì)押。

2018年5月，東方園林計劃發(fā)債10億元，但只發(fā)行成功5000萬元，被稱為史上最涼發(fā)債，同時引發(fā)市場對其償債能力廣泛的擔(dān)憂，隨后股價一路狂泄，半年內(nèi)市值蒸發(fā)近400億元。

除了東方園林的極端案例，桑德、博天環(huán)境、碧水源等產(chǎn)業(yè)龍頭均受到不同程度影響。

某企業(yè)董事長事后說：“PPP不夠市場?！钡苍推渌^部企業(yè)一樣，被動或主動追逐PPP。好風(fēng)憑借力，送我上青云，三年狂飆，一朝跌落。

PPP狂歡大幕落下，從上到下，從政府到產(chǎn)業(yè)界，開始理性反思。

03 MBR

章節(jié)導(dǎo)語：三十年來，我國污水處理產(chǎn)業(yè)的主要驅(qū)動因素不是技術(shù)，是政策和資本。但技術(shù)也可以成為風(fēng)口。

以MBR為代表的膜技術(shù)的應(yīng)用，纖維轉(zhuǎn)盤濾池、濾布濾池工藝，污水處理企業(yè)在焦化廢水等工業(yè)廢水領(lǐng)域研發(fā)、實踐的一系列技術(shù)、產(chǎn)品，也成就了一批企業(yè)，或者在黃金十年里助力一些企業(yè)領(lǐng)跑。

2014年，是水處理領(lǐng)域很值得一提的年份，這一年是活性污泥法誕生100周年?；钚晕勰喾ㄗ哉Q生以來，逐步成為城市污水處理技術(shù)的基礎(chǔ)。

試問現(xiàn)在哪個行業(yè)還在主要使用100年前的工藝技術(shù)?這樣看來，污水處理行業(yè)仿佛處于時空停滯的地方，而活性污泥法簡直可以說是一種永生技術(shù)。

期間當(dāng)然有其他技術(shù)、工藝出現(xiàn)，活性污泥法自身也有一些演進，比如脫氮除磷環(huán)節(jié)的加入等，但本質(zhì)的東西沒有太大變化。

近十幾年，隨著污染加劇，水資源短缺嚴重，人類對水質(zhì)提出了更高的要求，污水深度處理與回用技術(shù)興起。污水處理廠的側(cè)重點不再是核算污染物的排放量，而是如何改善水質(zhì)。膜技術(shù)開始顯現(xiàn)其獨特優(yōu)勢。

生物膜技術(shù)最早出現(xiàn)在20世紀60-70年代，隨著新型合成材料的大量涌現(xiàn)再次發(fā)展起來，主要工藝有生物濾池、生物轉(zhuǎn)盤、生物接觸氧化、生物流化床等。目前，應(yīng)用較多的膜處理技術(shù)主要有微濾(MF)、超濾(UF)、反滲透(RO)和膜生物反應(yīng)器(MBR)技術(shù)。本世紀初的新加坡“Newater ”水廠就是采用在二級處理后加超濾膜及反滲透膜的方式進行再生水回用處理。

BOT時代，技術(shù)影響污水處理產(chǎn)業(yè)的傳奇案例也即將誕生。這就是MBR，其應(yīng)用發(fā)展歷程也是碧水源公司發(fā)展軌跡。

2001年，留學(xué)歸國的文劍平創(chuàng)辦碧水源，一開始公司主營業(yè)務(wù)為MBR污水處理項目建設(shè)、膜銷售。

對于2010年前的污水處理產(chǎn)業(yè)來說，膜是比較新的名詞，人們對它的認識通常是：效果極好，出水穩(wěn)定、排放標(biāo)準高;價格很高，運營成本更高，電耗占比大，讓大型項目望而卻步;膜的更換等也需要高成本。不管是MBR，還是MF、UF，它只是零星應(yīng)用于小項目的一個非主流工藝技術(shù)。市政污水處理項目用膜?簡直是天方夜譚。

碧水源在市場上尋找機會，同時不忘“教育同行”。它的工程技術(shù)人員經(jīng)常在中國水網(wǎng)發(fā)表專業(yè)論文，并在論壇上和同行交流。但它屢次“挨罵”，MBR也被認為是不接地氣，不適合中國國情。這是2006年前后的事。文劍平還為此曾專門請中國水網(wǎng)記者去他的辦公室，以一口濃厚的湘音，講述他的MBR夢想，認為行業(yè)和網(wǎng)友的責(zé)罵需要科普糾正。

在爭議聲中，碧水源陸續(xù)獲得了北京密云再生水廠(MBR4.5萬立方米/日)、北京懷柔再生水廠(MBR3.5萬立方米/日)及引溫濟潮奧運配套工程(MBR10萬 立方米/日)和平谷再生水廠項目(MBR4萬立方米/日)。同時獲得中國國家大劇院水處理工程(5萬立方米/日)。又接連獲得無錫碩放 無錫城北5萬立方米/日以上項目，以及十堰神定河11萬立方米/日的改造項目。

當(dāng)時有人認為，碧水源同北京市水利系統(tǒng)非同尋常的政府關(guān)系使它獲得了北京郊縣項目。但無可否認，與應(yīng)用最廣泛的活性污泥法及其衍生技術(shù)相比，MBR流程更短，水質(zhì)更好。碧水源在MBR工藝技術(shù)、膜組器設(shè)備技術(shù)和膜材料制造技術(shù)三大關(guān)鍵領(lǐng)域的自主研發(fā)提高了MBR的性價比，實現(xiàn)了對GE、西門子等巨頭的逆襲。今時今日，GE和西門子已經(jīng)徹底退出全球水處理領(lǐng)域，但在當(dāng)時也是炙手可熱的水技術(shù)企業(yè)。

中國市場并非唯一使用MBR的市場。在2002年～2005年間，歐洲各國應(yīng)用MBR處理污水的工程以每年70個以上的數(shù)量增加，其中用于工業(yè)廢水處理的有50個以上，用于城市污水處理的MBR系統(tǒng)有20個以上。但畢竟歐洲成熟市場上，新增污水項目有限，遠比不上中國的新興市場。2006年，密云再生水項目投入運行，備受矚目，碧水源自稱這是當(dāng)時世界上最大的市政MBR項目。

MBR的大規(guī)模應(yīng)用，除了碧水源超強的市場能力，還取決于兩個要素。一是內(nèi)部要素，成本下降尤其是膜價格的下降，強化了MBR對傳統(tǒng)工藝的競爭力;二是外部要素，來自政策層面的環(huán)保要求不斷提高，污水處理行業(yè)提標(biāo)、改造，給MBR更大的空間。

除了MBR成就碧水源，提標(biāo)、改造也使得浦華控股等公司的纖維轉(zhuǎn)盤濾池、濾布濾池得到規(guī)模較大的應(yīng)用，還讓威立雅水務(wù)工程、得利滿等外企工程技術(shù)型公司，通過高密度沉淀池等獲利，青島思普潤也通過MBBR掘金成功。

而之所以碧水源憑借MBR成為王侯，則離不開其2010年在創(chuàng)業(yè)板上市。跟MBR、膜相關(guān)，還成就了另一家上市公司——津膜科技(原名天津膜天膜)。

04 IPO

章節(jié)導(dǎo)語：IPO，以及通過借殼等方式上市接通資本市場需要實力，更需要一些對資本市場的敏銳度，還需要一些運氣。尤其是對于污水處理產(chǎn)業(yè)來說，上市這個風(fēng)口是屬于少數(shù)幸運兒的。

以碧水源為例。2008年左右它在技術(shù)研發(fā)、設(shè)備更新方面都面臨比較大的資金缺口，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境也不是很理想。其創(chuàng)始人文劍平那會兒都有賣了資產(chǎn)不干的想法。2010年IPO成功，才最終讓碧水源一飛沖天。

在文劍平看來，想要戰(zhàn)勝在膜生物反應(yīng)器領(lǐng)域的主要競爭對手GE與西門子，就必須借助資本市場的力量。由此，早在2007年碧水源被中關(guān)村科技園管委會推薦給深交所，之后深交所有相關(guān)人員對該企業(yè)進行了深入調(diào)研。2008年前，碧水源還曾向北京證監(jiān)局備案于中小板。然而面對IPO一年多的等待，碧水源疲憊不堪，發(fā)出了“無論創(chuàng)業(yè)板還是中小板，哪個能先上就上哪個”的呼聲。

2009年，創(chuàng)業(yè)板的面紗還未揭開，而在眾多想窺其全貌的人眼中，其模樣各不相同。出國后改學(xué)金融，2001年歸國跟隨文劍平創(chuàng)業(yè)的何愿平看好創(chuàng)業(yè)板，“至少這第一批的50名肯定非常優(yōu)秀，論實力，我們可以排前50名，但現(xiàn)在亦不確定是否能出現(xiàn)在該名單上?！?/p>

2007年6月，碧水源完成股份改造。碧水源不希望上市遙遙無期，甚至亦未做好遙遙無期的準備，不過當(dāng)時碧水源已經(jīng)在積極申請銀行貸款。

技術(shù)上的突破帶來了碧水源業(yè)績上的突飛猛進，2007-2009年，歸屬母公司凈利潤分別達到了7000萬、7400萬、1.07億。2009年碧水源向證監(jiān)會遞交了上市申請文件。2010年，公司股票在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行上市。代碼300070。

上市首日，碧水源股價達到156元，高出發(fā)行價127%，榮登滬深兩市“第一高價股”寶座，成為了兩市第15只“百元股”。上市單日公司市值沖至223億，文劍平本人也以53.11億元的身價成為當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板首富，業(yè)內(nèi)業(yè)外一時風(fēng)光無兩。

此前，污水處理領(lǐng)域也有上市公司，也有一些企業(yè)在主動接通資本市場。比如桑德。2002年12月31日，北京桑德環(huán)保集團公司協(xié)議受讓國投原宜實業(yè)60.61%的股份，實現(xiàn)借殼上市;2004年，公司簡稱變更為“國投資源”，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槭姓o水及污水處理;2005年，公司簡稱變更為“合加資源”，主營包括工業(yè)原材料、污水處理和固廢處理;2010年，公司簡稱變更為“桑德環(huán)境”，主營水處理和固廢處理項目。除了國內(nèi)，桑德還曾在新加坡、香港上市，為自己插上資本的翅膀。

金州環(huán)境也曾謀求美國納斯達克上市，可惜2008年的金融危機導(dǎo)致其股東美林銀行被收購，導(dǎo)致上市之路中斷。

另外企業(yè)里也有首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、北控水務(wù)、瀚藍環(huán)境等國企上市公司。

但直到2010年，“上市”才成為行業(yè)企業(yè)中極被關(guān)注的話題。環(huán)境企業(yè)“上市熱”在《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》的刺激下進一步升級。上市企業(yè)主要為兩類，一類為傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)，一類為中小環(huán)境企業(yè)。

2010年3月29日，重慶水務(wù)集團首登上證A股市場。隨后，成都市興蓉投資股份有限公司借殼藍星清洗成功上市。江蘇江南水務(wù)申請創(chuàng)業(yè)板上市，一批企業(yè)進入上市通道，傳統(tǒng)水務(wù)公司上市融資的熱情已被觸發(fā)。

同時，創(chuàng)業(yè)板開啟一周年，為中小環(huán)保企業(yè)的上市之路打開大門，2010年2月，萬邦達登陸創(chuàng)業(yè)板，4月，碧水源登陸創(chuàng)業(yè)板，并因其搶眼的表現(xiàn)成為水業(yè)十大影響力企業(yè)中的新星。碧水源和萬邦達這兩支環(huán)保股票上市之初即受到了市場的熱捧，由此也點燃了中小環(huán)保企業(yè)上市的熱情。不少技術(shù)性水務(wù)企業(yè)等成功引入戰(zhàn)略投資人，紛紛謀劃創(chuàng)業(yè)板上市。

但上市宛若鯉魚跳龍門，實力與運氣，都無法評判哪個更重要。萬邦達都能順利上市，其他的主流企業(yè)怎么就那么難?當(dāng)然這也與我國資本市場IPO“堰塞湖”現(xiàn)象，以及無法預(yù)期的停頓等有關(guān)。

成立于1997年的囯禎環(huán)保也正是2010年上市通道中的一員，但2014年才終于在深圳深交所上市。

2015年，四川企業(yè)環(huán)能德美(現(xiàn)名中建環(huán)能)、廣西企業(yè)博世科在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，企業(yè)品牌和資金實力很快上了一個臺階。

2017年，海峽環(huán)保、博天環(huán)境、中持股份在上交所主板上市。

2018年，鵬鷂環(huán)保在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

2019年科創(chuàng)板開啟。2020年初，萬德斯在科創(chuàng)板上市，業(yè)務(wù)中包含高難度廢水處理，勉強也算是污水處理產(chǎn)業(yè)的光榮。但它其實主營垃圾處理。

在污水處理領(lǐng)域奮戰(zhàn)多年，以膜應(yīng)用知名的金科環(huán)境也拿到了科創(chuàng)板入場券，希望它能順利上市。

2019年，南京大學(xué)環(huán)境規(guī)劃設(shè)計研究院股份公司(簡稱南大環(huán)境)也向深交所提交了IPO招股書，如果能夠成功，將成為國內(nèi)第一家以環(huán)保咨詢?yōu)橹鳂I(yè)的A股上市公司。

資本市場的關(guān)注因此改變了許多企業(yè)對資本市場的態(tài)度。資金的注入促使優(yōu)秀企業(yè)快速發(fā)展壯大，加速企業(yè)分化和集中。

05 加入國家隊

章節(jié)導(dǎo)語：PPP風(fēng)潮之后，在PPP項目中表現(xiàn)激進的民營環(huán)保上市公司陷入危局，也有一批雖未布局PPP，但也受到PPP潮落的極大影響的民營上市公司，被國資系大舉接盤。

上文提到過央企涉水，這一趨勢自2010年開始， 2013年加碼，借助2015年P(guān)PP熱潮更加無敵。

在污水處理產(chǎn)業(yè)，或者說整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)，國進民退從來不是新鮮話題，2008年這個詞就已經(jīng)被反復(fù)提起。那時候還主要是項目上的爭奪，以及國資對民企項目上的收購，和少數(shù)股權(quán)并購事件，如北控并購中科成。

自2017年開始，情況不一樣了。尤其在2018、2019年，國資系并購民營環(huán)保上市公司成為一股潮流。

2018年，東方園林絕地逢生，獲北京市朝陽區(qū)國資入股。

10月，中國建筑集團旗下公司入主環(huán)能科技，成為控股股東。同月，永清環(huán)保引入國資戰(zhàn)投。同月，興源環(huán)境引入國資戰(zhàn)投。

2019年4月，鐵漢生態(tài)引入深圳國資委。5月，博世科引入廣西國資委。8月，無錫國資接盤中金環(huán)境。同月，北京市朝陽區(qū)國資二度出手，正式控制東方園林。9月，三峽集團入資國禎環(huán)保。

明星企業(yè)碧水源也在尋覓潛在的戰(zhàn)投，2019年終于成功引入中交集團下屬的中國城鄉(xiāng)控股，整個公司的戰(zhàn)略藍圖靠攏中交集團。

不能忘掉的還有2015年因為黑天鵝事件逐步歸入啟迪系的桑德。

還沒有明確的國資接盤的民營環(huán)保上市公司，預(yù)計正走在這條路上。

笙歌歸院落，燈火下樓臺。加入國家隊，是風(fēng)口還是無奈之舉?央企和民企可能有不同看法。

06 下一個風(fēng)口

章節(jié)導(dǎo)語：即便PPP是風(fēng)口也有泡沫的嫌疑，即便是加入國家隊“我之蜜糖，彼之砒霜”，未必如表面那樣絢麗美好，人們追逐風(fēng)口的腳步不會停歇。

技術(shù)方面，地下污水處理廠正吸引眼球，已經(jīng)有幾十個項目建成，這些地下污水處理廠無一不是采用MBR工藝，仿佛是MBR風(fēng)口的延展。中國水環(huán)境、北控、北排、碧水源都有斬獲。還有曲久輝院士等一批專家提出的污水處理概念廠理念，躍躍欲試從技術(shù)角度顛覆行業(yè)，中持已開始著手實踐。

與此同時，EPC等“古早”模式從未消失，一直在為一些優(yōu)秀公司貢獻現(xiàn)金流，MBBR等技術(shù)還很有生命力。還有一些企業(yè)將目光鎖定工業(yè)廢水、工業(yè)園區(qū)污水處理，其實這兩塊也一直是產(chǎn)業(yè)持續(xù)的生命之源。村鎮(zhèn)水環(huán)境(農(nóng)村污水處理)方興未艾，先行者會被歷史湮沒還是淘到黃金?

傅濤提出，兩山產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求明顯釋放，急需產(chǎn)業(yè)力量支撐。環(huán)境產(chǎn)業(yè)是地方政府綠色化轉(zhuǎn)型的核心推動力，處在幾乎所有產(chǎn)業(yè)價值鏈的末端，是最貼近兩山產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)力量。環(huán)境產(chǎn)業(yè)內(nèi)一些創(chuàng)新型企業(yè)正在開始鏈接農(nóng)業(yè)、旅游、生態(tài)等。

最早從污水處理產(chǎn)業(yè)分化出來的再生水、污泥等，在資源化方面的嘗試也可以看做一些嘗試。

還有那些“走出去”的公司，桑德、博天環(huán)境、國禎環(huán)保、首創(chuàng)股份、北控水務(wù)……他們或者收購擁有技術(shù)的外國公司，或者收購、參與建設(shè)項目。借助一帶一路，他們正像當(dāng)年的威立雅、蘇伊士進入中國一樣進入到新的市場。

來源: 中國水網(wǎng)

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